金牛基金管理公司,股票资产占基金资产的比例

2019-11-01 10:28 来源:未知

摘要:【基本资料】 富国天成红利成立于2008年05月28日,是一只灵活配置混合型基金。股票资产占基金资产的比例范围为30%~80%,债券资产占基金资产的比例范围为15%~65%,现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。富国天成红利在资产配置上具有足...

  众禄基金研究中心 崔晓军/文

【基本资料】

  基金公司简评:

  富国天成红利成立于2008年05月28日,是一只灵活配置混合型基金。股票资产占基金资产的比例范围为30%~80%,债券资产占基金资产的比例范围为15%~65%,现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。富国天成红利在资产配置上具有足够的灵活性。当股票市场处于较低风险区域或预期股票市场趋于上涨时,其将采取适度积极的做法,提高股票的投资比重,分享股票市场上涨带来的收益,以争取较高回报。当股票市场处于较高风险区域或预期股票市场趋于下跌时,其将采取保守的做法,降低股票投资比重,加大债券市场的投资力度,以回避股票市场下跌的系统性风险,避免组合损失。当股票市场在中等风险区域或预期处于震荡运行时,其将以结构性调整为主,适当降低股票的投资比重,选择的重点是相对价值低估的个股,同时加大可转债的投资比重。

  富国基金公司成立于1999年4月,是国内首批成立的基金公司之一,更是第一家外资参股的基金公司。旗下基金产品齐全、风格多样,构建了涵盖货币市场基金、债券型基金、混合型基金、股票型基金和指数型基金的完备产品线。凭借稳健经营的风格,富国基金管理公司产品不断丰富,规模平稳增长。截至2010年四季度末,富国基金共管理运作19只共同基金产品、多个特定客户资产管理计划及企业年金基金管理专户,管理资产规模近700亿元。

  【风险收益】

  富国旗下基金的整体业绩表现优良,彰显了富国基金出色且稳定的投研实力。富国基金管理公司自成立以来,致立于打造具有专业水准的研究及投资管理团队。公司现有人数151人,平均年龄33岁,硕士以上学历人员占总人数的58.9%。投资团队比较稳定。经过证券市场长时间的实践检验,目前该公司的投研团队拥有深厚的运作积淀和丰富的经验积累,基金管理人对基金的管理渐趋成熟,有利于平滑基金的业绩波动,从而为投资者的决策提供更为可靠的投资支持。2007年富国基金获评“十大金牛基金公司”、“十大最受欢迎基金公司”称号,并获“最佳产品创新奖”、“明星基金管理公司奖”。2009年富国基金荣获“金牛基金管理公司”称号以及“明星基金公司创新奖”。2010年再次荣获“金牛基金管理公司”称号。

  富国天成红利成立至今,累计实现收益48.74%,位居同期开放式混合型基金第3名(3/125);2008年累计实现收益-20.39%,位居同期可比开放式混合型基金第17名(17/125);2009年累计实现收益70.42%,位居同期可比开放式混合型基金第36名(36/140);2010年累计实现收益14.52%,位居同期可比开放式股票型基金第24名(24/159)。其年度(包括成立以来)业绩全部位居可比开放式混合型基金前1/3。我们还可以更为详细的考察富国天成红利在熊市、大反弹、宽幅震荡阶段的业绩状况。2008年5月28日至2008年10月28日的熊市下半段,富国天成红利累计实现收益-28.19%,位居同期开放式混合型基金第19名(19/125);2008年10月28日至2009年07月31日的大反弹阶段,富国天成红利累计实现收益80.00%,位居同期可比开放式混合型基金第45名(45/136);2009年08月01日至2011年01月18日的宽幅震荡阶段,富国天成红利累计实现收益16.22%,位居同期可比开放式混合型基金第8名(8/153)。而通过对其风险调整后收益和年化波动率的考察,富国天成红利在保持良好业绩的同时,其波动程度也保持在中等偏低的位置,凸现出其一贯的稳健性。

  在长期的运作过程中,富国基金也形成了具有特色的投资风格:淡化资产配置,在股票仓位的调整方面并不积极;注重风险防范,偏好价值类股票和防御类股票的投资;牛市期间业绩一般,而熊市和震荡市期间业绩优秀。在刚刚过去的2010年,富国天惠精选成长、富国天源平衡、富国天成红利全年收益位居开放式混合型基金前1/4,而在市场震荡加剧的第四季度,三只基金收益位居开放式混合型基金前1/10。

  表1:富国天成红利阶段收益-风险表现

基金简称

  阶段绝对收益↓风险调整后收益↓净值波动性↑

成立日期

  收益率同业排名收益率同业排名波动率同业排名

基金类型

  08.05.28-08.12.31-20.39%17/1252.20%10/1250.29%50/125

成立以来收益

  09.01.01-09.12.3170.42%36/1400.88%21/1400.24%37/140

同类基金排名

  10.01.01-10.12.3114.52%24/1591.75%23/1590.16%51/159

富国天博创新主题

  08.05.28-11.01.1048.74%3/1250.65%5/1250.24%32/125

2007-04-27

  注:绝对收益率用净值增长率(考虑分红再投资)衡量,风险调整后收益用詹森系数衡量,波动率采用年化值。

股票型

  【投资风格】

37.63%

  笔者对比了富国天成红利历史股票仓位和上证综合指数的变动情况。富国天成红利在2008年第四季度有一个明显的逆势加仓动作,其后大体保持了股票仓位的稳定,尽管期间也经历了2009年8月之前的大反弹和其后长达一年的宽幅震荡,稳健操作风格显露无疑。

25/82

  季报数据分析显示,富国天成红利历史平均股票仓位69.00%,历史最高值为75.21%,历史最低值为55.37%,仓位变动幅度相对平缓。

富国天合稳健优选

  

2006-11-15

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股票型

  在行业和个股的投资方面,富国天成红利主要投资红利型股票与稳健成长型股票,即重点关注具有良好分红能力且长期投资价值突出的优质股票(一般具有较高收益和安全稳定的特点),力求从红利收入和资本利得两部分获得双重收益。富国天成红利关注的主要行业包括金融保险、机械设备、石油化学、金属非金属、采掘业等具有稳健分红能力的行业,而在股指震荡的2010年,则增加了食品饮料、批发零售、医药生物等具有防御色彩的大消费类行业的配置,呈现出攻守兼备、风格平衡的特征。富国天成红利在精选红利类股票的同时也很好的坚持了买入并长期持有的策略。盐湖钾肥、苏宁电器、民生银行、三一重工、招商银行、上海家化、贵州茅台、兴业银行、中国平安、中国太保等都曾被其长期重仓持有,其对市场热点并不过分追逐,进一步降低了其投资操作的风险。

138.82%

30/58

TAGS:体极为天成积红利稳健用富国

富国通胀通缩主题

2010-05-12

股票型

14.21%

136/203

富国天成红利

2008-05-28

混合

54.52%

5/125

富国天惠精选成长

2005-11-16

混合型

415.09%

17/81

富国天瑞强势精选

2005-04-05

混合

346.19%

20/71

富国天益价值

2004-06-15

混合型

533.28%

1/51

富国天源平衡

2002-08-16

混合型

198.86%

5/5

数据来源:众禄基金研究中心

  产品特点及评价:

  富国天成红利:富国天成红利成立于2008年05月28日,是一只灵活配置混合型基金。富国天成红利成立至今,累计实现收益54.52%,位居同期开放式混合型基金第5名(5/125);2008年累计实现收益-20.39%,位居同期可比开放式混合型基金第17名(17/125);2009年累计实现收益70.42%,位居同期可比开放式混合型基金第36名(36/140);2010年累计实现收益14.52%,位居同期可比开放式股票型基金第24名(24/159)。其年度(包括成立以来)业绩全部位居可比开放式混合型基金前1/3。我们还可以更为详细的考察富国天成红利在熊市、大反弹、宽幅震荡阶段的业绩状况。2008年5月28日至2008年10月28日的熊市下半段,富国天成红利累计实现收益-28.19%,位居同期开放式混合型基金第19名(19/125);2008年10月28日至2009年07月31日的大反弹阶段,富国天成红利累计实现收益80.00%,位居同期可比开放式混合型基金第45名(45/136);2009年08月01日至2011年01月18日的宽幅震荡阶段,富国天成红利累计实现收益16.22%,位居同期可比开放式混合型基金第8名(8/153)。而通过对其风险调整后收益和年化波动率的考察,富国天成红利在保持良好业绩的同时,其波动程度也保持在中等偏低的位置,凸现出其一贯的稳健性。富国天成红利在资产配置上则较为稳健,保持了中等的股票仓位和较为分散的行业及个股配置。富国天成红利主要投资红利型股票与稳健成长型股票,不追逐市场热点。此类股票一般具有较高收益和安全稳定的特点,加上其分散的投资操作,进一步降低了操作风险。而且其招募说明书约定,在满足分红条件下,每年至少分红一次,2009年下半年启动定期分红,周期为双月,累计9次份额分红0.15元。建议稳健型和积极型投资者积极关注。

  富国天惠精选成长:富国天惠精选成长是一只混合型LOF基金,投资者既可以通过销售机构进行场外申购、赎回,也可以通过交易所市场进行实时买卖,其交易成本和便利性要优于一般开放式基金。富国天惠成立于2005年11月16日,是一只经历过完整牛熊市的基金。“积极投资、均衡配置、适度集中、组合管理,在坚持以基本面研究驱动投资的基础上进行适度的波段操作,获取最大收益”体现了富国天惠的投资风格。自成立以来,长中短期的业绩一直表现较好。富国天惠行业配置能力较强,在保持较高的行业集中度的同时,也注重积极把握行业轮动的机会。2009年初的配置偏向金融、地产、有色等周期性行业,2010年以来股指呈现宽幅震荡,其将配置方向转向了医药、石油石化。而批发零售、信息技术、食品饮料行业,则是其持续重点配置的行业,自完成建仓以来,配置比例几乎一直在15%以上,明显高于同时期开放式偏股型基金的配置。选股对富国天惠业绩有较大的贡献度,富国天汇在选股上有自己的见解,偏爱中盘成长股。特别是公司治理结构完善、管理层优秀、成长性较好的企业,而这类企业相对而言有更大的概率能在未来几年都获得高质量的增长,也能在未来为投资带来较好回报。建议稳健型和积极型投资者积极关注。

  富国天源平衡:富国天源平衡是富国基金管理旗下的一只优质混合型基金。最近三年,富国天源平衡凭借主动管理、追求风险和收益的平衡的投资策略,为富国基金以及投资者交出了一份优秀且稳定的业绩单。特别是在2009年10月李晓铭先生担任富国天源基金经理以来,以其灵活的操作风格成功地使该基金的收益水平上升并保持在同类基金的前十分之一左右。通过观察该基金的资金配置情况,发现其在行业配置与重仓股的配置上相对分散,这在一定程度上分散了投资风险。同时其在重仓股的选择上较为频繁的换仓操作,凸显了其较为积极主动的投资风格。不难发现,其所精选的重仓股大多为其贡献了不错的收益,该基金经理较强的选股能力与择时能力由此亦可见一斑。富国天源平衡成立以来,一直保持中等偏下的仓位水平(60%左右),这有利于控制风险,亦会在大盘强势行情中一定程度上限制其业绩表现。建议稳健型投资者积极关注。

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