Subramanian)周四发布研究报告称www.1495.com,标普5

2020-01-04 18:33 来源:未知

www.1495.com 1

截至8月22日,本轮美股牛市已持续3453天,超越2000年互联网泡沫破灭前创下的纪录,堪称“史上最长牛市”。本轮美股牛市的起点始于2009年,在这9年多的时间里,纳指累计涨幅超500%,领跑三大股指,标普500指数上涨319%,道指涨290%。在此背景下,市场开始有越来越多的投资者发出声音,是什么支撑了这样的行情?美股牛市还能否持续?现在还是投资QDII基金的好时候吗?

美股的强劲表现给企业带来了更大的压力,要求其必须提供强劲的盈利才行。如果企业盈利表现不佳,那么整体市场就有可能会迎来一段坎坷的旅程。

展望四季度的美股市场,博时标普500ETF基金经理万琼认为,虽然目前美股估值已经较高,但从经济基本面和公司盈利角度来看,标普500指数仍然具有配置价值,能够一定程度上分散组合投资风险。

腾讯证券1月3日讯,根据美银美林的数据,2020年上半年对美国股市来说可能会是形势艰难的一个时期,原因是表现平平的企业盈利将无法证明各大基准股指创下纪录高位是合理的。

牛市催化剂:经济增长利好兑现

美银美林的首席量化分析师兼股票策略师萨维塔·萨勃拉曼尼亚(Savita Subramanian)周四发布研究报告称,目前的美股牛市“感觉上已经到了顶峰”,并指出在去年11月至12月之间,标普500指数的三个月盈利修正比率基本持平。换而言之,企业盈利前景并未改善。她还补充称,去年12月份这一比率为0.68,远低于0.86的长期均值。

众所周知,美国股市是一个十分成熟的市场,也是全球规模最大的市场之一,美国股票市场中上市的公司基本上涵盖了美国乃至国际上全部著名、知名品牌的产品公司和企业,这些经济实体的成长代表着全球经济发展的能量和趋势。同时,美国股票市场法规健全、管理严密而透明,市场化程度很高,投资者需对自己所作的投资承担全部的风险和责任。

美国股市在2019年里表现强劲,标普500指数飙升近30%,并屡创历史新高。而在周四,也就是2020年的第一个交易日中,这项基准指数再次创下新的盘中纪录。

相比于A股的十年一梦,美国股市已经长牛达9年时间,期间标普500指数不断创新高,一方面是源于其不断向好的经济基本面,今年二季度,美国GDP同比增长4.1%,增速为4年来最快,逐渐走出金融危机阴影的美国经济越发强劲。另一方面从企业盈利来看,截至8月19日,已有94%的标普500指数成份股公司公布了二季度财报,78.9%的公司业绩超出市场预期,销售收入同比则大涨11.1%。企业良好的盈利情况是支撑股价上涨的坚实基础。

然而,美股的这种强劲表现给企业带来了更大的压力,要求其必须提供强劲的盈利才行。如果企业盈利表现不佳,那么整体市场就有可能会迎来一段坎坷的旅程。

其次,从资金面来看,据美银美林发布报告显示,金融危机后的十年间,包括美联储在内的全球主要央行累计降息705次,释放了12.4万亿美元流动性,通过“量化宽松”政策,不断释放低成本资金。同时,根据市场研究公司Trim Tabs数据统计,2018年上半年,美股回购总额达6800亿美元,高盛预计今年回购规模将达1万亿美元,这将较2017年提升46%,今年以来美股表现亮眼,美国经济持续强劲,美元指数不断攀升,大量资金也持续不断流入的美国市场。

“根据向上或向下修正的速度,标普500指数的回报率呈现出可预测的模式。”萨勃拉曼尼亚指出。“我们的近期指标显示,市场今年开局可能会表现疲弱。”

把握美股四季度的确定性机会

据The Earnings Scout提供的数据显示,分析师下调了将在最近公布财报的15家公司中10家公司的第一季度盈利预期,其中包括联邦快递、耐克和半导体厂商美光科技等。

可以说,未来唯一确定的,是面临更多的不确定性。万琼表示,对于未来的机会,我们仍然相信,优秀的企业是一切收益的来源,而承受合理的风险则是未来长期复利的可靠保证。

由于上半年增长持平的缘故,2019年前三个季度中企业盈利表现平平。在第三季度,标普500指数成分股公司的盈利同比下降了2.2%。

立足四季度的投资,万琼认为,美国经济基本面依然强劲,零售业销售涨势如虹,7月份,美国零售销售环比0.5%,预期0.1%,前值由0.5%修正为0.2%;核心零售销售环比0.6%,预期 0.4%,前值由0.3%修正为0.2%。拆分来看,除了家具、医疗、运动书籍和杂货店拉动为负之外,其他分项均为正值,显示居民部门消费仍然较为强劲。

美银美林对2020年剩余时间里的市场表现也不太乐观。萨勃拉曼尼亚对标普500指数设定的2020年目标是3300点,与截至2019年底的3230.78点相比仅代表着2.1%的上升空间。

万琼表示,美股二季度业绩披露已进入尾声,根据自下而上汇总的成分股情况,二季度业绩在去年同期相对高基数的背景下依然维持了强劲增长。可比口径下,2018年二季度标普500指数EPS同比增长23%,略低于上季度的24.3%;纳斯达克100指数二季度EPS同比大增30.2%,显著高于一季度的18.1%,并创2014年三季度以来的新高。美股在过去几年中,每年有10%-20%的增长是靠企业盈利增长来拉动的,目前泡沫迹象尚不明显。

可以肯定的是,萨勃拉曼尼亚对21世纪20年代剩余时间里的看法更为乐观。她预测称,在整个21世纪20年代,标普500指数平均每年的回报率将可达到5%,到这个年代末该指数将可达到5050点。

目前来看,美股是更优的权益类资产的选择,但投资美股,离不开价值投资,扎实前瞻的基本面研究才是正道,我们应该知道且无法回避的事实是,我们在交易收益预期的同时也在交易风险,一万名投资者中会有一万种“投资价值”的定义,而这都会影响我们对当前美股走势的看法。“需要注意的是,目前美国国内政治存在一定的不确定性,加之美股牛市已经持续了相当长的时间,从估值和盈利增速来看,或有过热的迹象。然而,从自上而下的资产配置角度看,标普500具有多重优势,能够很好的分散投资风险,值得投资者进行长期的配置。”万琼强调道。

TAG标签:
版权声明:本文由澳门新葡亰总站发布于财经资讯,转载请注明出处:Subramanian)周四发布研究报告称www.1495.com,标普5